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有望宽松-月内还有1500亿元左右外资流入A股-山西旅游新闻

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原標題:中信證券:反彈仍在進行 把握今年A股最後的做多窗口

「並且受益人民幣短期升值,11月外資流入的確定性、主動性也會超過今年前兩次擴容(5月/8月)。在對主動型基金流入節奏的基準假設下,預計月內仍有約1500億元的海外增量資金流入(855億元被動+645億元主動)。」

中信證券預計被動配置資金流入前五大行業為醫藥、食品飲料、銀行、非銀金融、電子元器件,佔比分別為11.4%、10.4%、9.7%、9.6%、7.8%。此外,由於納入比例一次性從0提升至20%,中盤股清單個股受到的邊際影響更大。

11月10日,中信證券策略團隊發佈研報稱,本輪月度反彈仍在進行,建議繼續積極把握今年A股的最後一個做多窗口。

根據中信證券研究部宏觀組觀點,預計10月社融存量增速將在10.8%左右企穩,而新增社融12M累計增速依然處於高位,這與貨幣政策寬鬆等信號一起,預計將進一步穩定國內的基本面預期。

在資本市場政策方面,11月8日證監會就再融資規則公開徵求意見,其中再融資政策在定價空間、鎖定期、減持限制等多方面鬆綁。

「CPI制約貨幣寬鬆節奏,但不改變寬鬆趨勢。」中信證券表示,11月5日央行首次將一年期MLF利率下調5個基點,信號意義明顯;10月CPI同比跳漲,豬肉供給側因素驅動的食品通脹只會影響貨幣政策寬鬆節奏,不改變長期寬鬆的方向。

「資本市場改革提速激發市場活力,再融資鬆綁下,引入產業資本的正面作用強於融資資金分流。」

另外,MSCI相關被動增配標的多在消費和金融板塊,對中盤股邊際影響更大。

另外中信證券指出,穩健的社融數據將進一步穩定基本面預期。

中信證券認為,這一操作明確打開了國內的降息空間,權益類資產估值和國內流動性環境都有望改善。預計明年還有兩次MLF利率的調節,每次調降10bps左右。

「我們通過社融分項構建的先行指標發現,2018年四季度的融資底后,A股整體盈利增速大概率在2019年三季度見底,中證800指數口徑2019年三季度、四季度盈利增速分別為8.3%、10.0%。」

中信證券指出,在理順進出機制后,基於產業邏輯的併購重組有望回暖:再融資鬆綁下,預計引入產業資本的正面作用強於融資資金分流。此外,滬深300股指期權和滬深300ETF期權獲批,這豐富了A股的風險管理工具,同時也帶來了更多的投資策略,對機構投資者的吸引力明顯上升,有望激發市場活力。

從人民幣升值加快外資增配A股節奏來看,中信證券解釋,11月MSCI納入因子提升,預計將帶來2000億元以上的增量資金(被動+主動型資金),佔全年比重達48.1%,是近期A股最重要的增量資金來源。

中信證券預計,月內還有1500億元左右外資流入A股,人民幣升值加快外資增配節奏。MLF降息的態度比幅度更重要,CPI短期跳漲隻影響降息節奏,不改變寬鬆方向。

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