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经济全球-中国证券报:未来全球主要经济体是否会实施重大的财政扩张政策-古田县新闻

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邓莎拔火罐被烧伤

在全球經濟形勢不明朗和美聯儲等主要央行貨幣政策前景出現不確定性的背景下,投資者應該如何配置資產?從地區看,哪些地區最具有投資潛力?中國證券報記者日前針對這些熱點問題採訪了瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele。

但我們依然認為,全球央行將繼續致力於防止美國或全球經濟陷入衰退以及風險資產遭到大幅拋售。如果其它方面的不確定性消退,低利率的效果可能會更明顯。低利率將維持更長時間,意味着債券收益率將繼續承壓,這使得股票相對於固定收益的吸引力上升。目前股票風險溢價位於6%,而長期均值在4%以下。

總結而言,財政政策在支持經濟增長方面可望發揮更大作用。然而,我們對於決策者是否將採取先發制人的措施,並推動經濟或風險資產大幅上漲仍存有疑問。財政方面,歐元區仍受到預算規則的限制,美國國會至少會在未來一年內阻止財政進一步擴張。

此外投資者對企業盈利的普遍預期可能過於樂觀,當下特別是歐元區和新興市場股市看上去尤其脆弱。隨着財報季再次拉開帷幕,投資者可能會質疑目前對2020年全球企業盈利增長10%的普遍預期是否能夠實現。

中國證券報:當前應該如何配置各類資產,你有何建議?

投資者在未來幾個月將關注這一共識是否會出現變化,比如製造業數據觸底,或者消費開始受到拖累等。

中國證券報:未來全球主要經濟體是否會實施重大的財政擴張政策?

Mark Haefele:對於全球資產配置,我們總體上小幅減碼股票,相對於歐元區股票加碼美國股票;同時看多英鎊。

在近幾個月,市場基本形成了「全球製造業和投資狀況不佳,消費和就業狀況良好」的共識。然而實際上,部分消費和就業指標卻不太樂觀。美國9月零售銷售意外走低,為7個月來首次下降。另外,美國供應管理協會(ISM)非製造業指數的就業分項指數降至2014年以來的最低水平。

就新興市場股市而言,我們更青睞中國。

原標題:瑞銀財富管理全球首席投資總監:小幅降低股票配比

Mark Haefele:對於美股而言,我們預計,在美國供應管理協會(ISM)製造業指數回升至55的情景下,我們預計標普500指數中期目標價位可能會達到3170點,其中4%的漲幅來自於盈利上升,1%的漲幅來自於估值擴張。

對於股市投資,我們繼續聚焦于投資收益率,而不是一味地追求股價上漲。考慮到平衡型投資組合在過去一年已累計不小的漲幅,我們認為目前以嚴格的目光,來審視當前市場估值、經濟增長和地緣局勢前景是審慎的做法。

Mark Haefele:雖然我們對出台財政刺激政策比較樂觀,但同時認為,除非經濟惡化,否則各大經濟體決策層不太可能實施重大的財政擴張政策。

他指出,當前市場對企業盈利的普遍預期可能過於樂觀,歐元區和新興市場股市看上去尤其脆弱。但在新興市場股市之中,他青睞中國股市。

中國證券報:未來美國股市是否還有上行空間?

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