此次降准降低银行资金成本每年约150亿元-潮流资讯-硬件资讯
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银行降准-此次降准降低银行资金成本每年约150亿元-硬件资讯

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钟南山谈死亡率

銀行板塊喜迎大禮對於大禮包, A股就表現得相當積極,新年首個交易日,各大指數的漲幅均超過1%,其中創業板更是突破2%。銀行板塊上漲1.63%,36隻個股全部上漲。寧波銀行(002142,股吧)、招商銀行(600036,股吧)和蘇州銀行(002966,股吧)領漲,分列關亞季軍,分別上漲3.3%、3.25%和3.05%。杭州銀行、興業銀行(601166,股吧)、平安銀行(000001,股吧)和光大銀行(601818,股吧)的漲幅也都超過2%。

二是滿足春節前的現金需求。企業與居民通常在春節前有旺盛的提取現金(M0)需求,同樣會對銀行的流動資金形成擠占,降准將會對銀行的流動資金有所補充。

國盛證券馬婷婷也表示:降准支撐下,銀行或進一步加大對公中長期信貸投放力度,對實體經濟、銀行資產質量形成利好。本次降准直接釋放8000億的流動性,銀行若將這部分資金直接用於支持實體企業后,考慮派生效應,最終實現的投放量或更大。與此同時,隨着逆周期政策的不斷加碼,近期對銀行公中長期貸款在供需兩端均有所回暖(詳見我們的報告《銀行對公業務怎麼樣了?》):1)供給端:銀行業整體對公中長期的投放意願與力度已經有所加大。8-11月對公中長期已同比多增4400億。上市銀行這一跡象更加明顯,上半年對公貸款凈增2.8萬億,超18年全年(2.5萬億)。考慮到利率下行的預期,未來銀行對公中長期(特別是基建類)的投放意願較為強烈。2)需求端:專項債擴容、19年末允許作為項目資本金、項目審批加快等因素都對對公中長期需求帶來了正向的作用。政策正持續引導「無風險利率」合理下行,看好金融板塊投資價值。如LPR存量轉換有助於降低企業融資利率、現金管理類理財產品嚴監管政策出台,與貨基的競爭重回同一起跑線(當前收益率利差接近1個百分點)。「無風險利率」預期下降利好權益市場,有利於風險偏好提升。中長期信貸投放回暖(特別是基建類)疊加流動性刺激,均有利於增強20年經濟企穩、銀行資產質量改善的預期。

大成基金也表示:此次,央行降準時間窗口為1月6日,對應的是1月上旬繳準的時間點。但從總量上看,本次全面降准0.5%,僅釋放長期資金8000多億元,尚不足以覆蓋此後春節現金走款等因素導致的資金缺口,因此,央行後續仍需通過公開市場操作方式補充銀行間市場流動性。從過去歷史經驗看,2019年1月25日央行曾開展2018年度普惠金融定向降准動態考核,凈釋放長期資金約2500億元,同樣的,預計央行或於今年1月中下旬再度開展類似動態考核操作。此外,考慮今年四季度以來TMLF停作及央行每月MLF常規化操作引導LPR利率的情況,預計央行或於1月中旬開展較大規模的MLF操作,並結合逆回購操作,以維持銀行間流動性總量基本穩定。從降低社會融資成本角度看,此次降准降低銀行資金成本每年約150億元,與去年9月降准情況一致,預計1月20日公布的1YLPR有望繼續小幅下調5bp。總體來看,央行本次降准綜合考量了多方面的因素,既有利於維持銀行間流動性總量基本穩定,保持流動性合理充裕,又有利於降低社會融資成本,緩解小微、民企融資難融資貴問題,體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度。

新年新氣象,央媽送大禮。2020年的第一天,央行發出支持實體經濟發展的政策禮包。中國人民銀行決定於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。 中國人民銀行有關負責人表示,此次降準是全面降准,體現了逆周期調節,釋放長期資金約8000多億元,有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構支持實體經濟的資金成本,直接支持實體經濟。

三是配合財政提前發力。與2019年相同,2020年地方債同樣提前至1月,且具體發行時間點上更早於去年,1月2日即有河南、四川兩地地方債安排發行。根據目前部分省市已經公布的地方債發行計劃,1月份地方債新增規模將超2200億元。降准釋放的長期資金,將配合新發行的地方債,起到穩定一季度基建投資、促進經濟回暖的關鍵作用。

四是降低實體經濟融資成本,增強商業銀行信用擴張動力。本輪降準則通過補充商業銀行的長期資金和流動性,引導LPR等利率逐步下行,最終達到降低社會融資成本的的目。同時,降准可以起到緩解因信用風險上行而造成的商業銀行資產負債表壓力,增強商業銀行信用擴張動力,從而惠及小微企業,緩解融資難、融資貴問題。

基於降低企業融資成本的目標,前期監管層在加速推進LPR改革,並通過MLF的方式引導貸款利率下降。市場由於擔心銀行要「讓利」實體企業,因此,在銀行凈息差存在下滑預期的情形下,銀行板塊估值有所壓制。根據央行披露,此次降准釋放流動性大約8000億元,可以降低銀行資金成本150億元,這將與MLF下降以及存量LPR改革給銀行凈息差帶來的負面影響形成有效對沖,對銀行而言是直接的利好。同時,降准后銀行可貸規模比例和貸款意願也會抬升,銀行信貸的量和價均有望迎來邊際改善。而隨着銀行流動性的寬鬆,儘管地產信貸政策不會有所放鬆,但地產企業融資環境無形中也存在小幅改善。

降准解決四大問題國海證券(000750,股吧)研究所靳毅表示:央行決定於1月6日降准,向金融機構釋放長期資金,將有利於解決當前宏觀經濟與1月份銀行間資金市場所面臨的四大問題:

一是緩解1月繳稅壓力。1月份一般是全年繳稅最多的月份,繳稅將對月中稅期的資金市場造成較大衝擊,因此央行降准有利於緩解1月稅期高峰時的資金面波動。

靳毅認為:隨着流行性環境出現進一步的邊際改善,股票市場或有所表現。從行業基本面來看,降准有利於金融地產板塊和部分周期板塊,相應轉債標的也會受益。金融地產板塊

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