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五分pk拾计划:市場真的存在所謂的「五窮六絕七翻身」?

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市場上一直有所謂的「五窮六絕七翻身」的說法,所謂「五窮六絕七翻身」是指從歷史走勢來看,5月份股指開始下跌,到了6月份更會大跌,但到了7月份就會起死回生。

A股存在五窮六絕七翻身么?

市場是不是真的是這樣子的呢?我們看圖說話。

上證綜合指數最近9年的5月份中有4次上漲,5次下跌平均漲跌幅為-1.26%。6月份指數最近9次上漲4次,下跌5次,月度平均漲幅-4.55%。7月份指數最近9次上漲5次,下跌4次,閱讀平均漲幅+0.98%。

滬深300指數最近9年5月和6月同樣表現不佳,7月稍微好些。滬深300最近9年中,5月4次上漲,5次下跌,平均漲幅-0.83%;6月3次上漲,6次下跌,平均收益率-4.52%;7月5次上漲,4次下跌,平均收益率1.14%。

中證500指數最近9年中,5月份4次上漲,5次下跌,平均漲幅0.41%;6月份4次上漲,5次下跌,平均漲幅-4.46%;7月份7次上漲,2次下跌,平均漲幅為1.62%。

五窮六絕七翻身是香港股市在1980年代至1990年代的一個都市傳奇,是當時的經濟分析員在參考過歷年香港股市的升跌而得出的結論。但過了亞洲金融風暴之後,這個名詞已再沒有人提起。那麼,恒生指數最近10年在5-7月份的表現如何呢?恒生指數的5月份表現在最近10年中5次上漲5次下跌,平均漲幅-0.27%;6月份中,上漲3次,下跌7次,平均漲幅-1.69%;8月份中,8次上漲,2次下跌,平均漲幅3.25%。

有趣的時候,整體來看A股和恒生指數都呈現出一定特徵的「五窮六絕七翻身」的特徵。

其實筆者在2017年的《「五窮六絕七翻身」的說法靠譜嗎?》一文就提過,從過去18年的數據看,A股在7月份的整體表現要比5、6月份的表現要略好些。而,恒生指數出現了較為明顯的「五窮六絕七翻身」的現象。

本來沒有什麼意義,但大家都相信了,可能真的變成「重要現象」。

「五窮六絕」效應的主要原因是啥?

2018年5月,招商策略曾經對五窮六絕的現象做了研究,他們的結論是:

1、自2003年至2017年的14年間,5~6月上證指數累計收益率為負的概率高達80%,「五窮六絕」在A股還是相當明顯。

2、2003年之後,「五窮六絕」效應的主要原因,一方面是銀監會的成立,銀行監管指標開始落實,引起季末銀行集中「沖存款」,引發了季末流動性緊張。雖然2015年之後存貸比等硬性考核指標被放棄,但是MPA考核仍然會對銀行間半年度末的資金面造成一定衝擊。此外,一季度銀行信貸投放較為充裕,資金面寬裕,同時兩會一般在3月召開,兩會的召開,為全年經濟定下基調。同時,兩會的討論議題往往為市場提供了諸多投資題材。因此,兩會前後市場上漲概率較大。這樣一來,整個一季度市場上漲的概率較大,隨着到二季度後期流動性開始緊張,市場往往出現了調整。

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